En contexto
El futuro del Renmimbi por Alberto José Hurtado B.
La principal característica que debe tener una divisa
para ser considerada convertible es que sea ampliamente utilizada por los
sectores público y privado fuera de su país de origen. Ello implica que la
moneda se use como unidad de cuenta en el intercambio de bienes y servicios,
medio de cambio para cancelar los compromisos comerciales y en las
transacciones financieras internacionales, como reserva de valor para
resguardar el poder adquisitivo de los agentes económicos que confían en ella,
y como patrón de pagos diferidos para facilitar las operaciones de los mercados
financieros.
Como China tiene amplios controles al capital y una
apertura comercial que le permite manejar su cuenta corriente sin restricciones,
el tamaño de la facturación de los productores chinos ha permitido que el
Renminbi (RMB) se posicione a nivel internacional como moneda capaz de cumplir
con las funciones de medio de cambio y unidad de cuenta. Mientras que todavía
tiene un largo camino por recorrer para lograr la categoría de divisa
plenamente convertible.
Las autoridades chinas han reconocido públicamente sus
planes de internacionalizar el RMB, y para ello no han escatimado en la
implementación de líneas de crédito, acuerdos swap, esquemas de pago en moneda
local, entre otras formas de cooperación financiera con los países del mundo.
Pero el logro de esta meta implica: 1) reformar el sistema financiero local,
esencialmente en todo lo relacionado con protección de las inversiones, uso de
regulaciones inciertas y reducción de la volatilidad del mercado bursátil
chino; 2) aumentar el uso del RMB en el comercio mundial, mediante el
compromiso de las empresas estatales chinas para usar su moneda nacional con
socios en el resto del mundo, o a través de la consolidación de más acuerdos
para el pago del comercio en moneda local; 3) establecer un banco oficial de
liquidación en el extranjero, una sucursal o representación de su banco central
para facilitar las transacciones en RMB, atender los requerimientos en esta
moneda y permitir el intercambio por cualquier otra divisa; 4) impulsar los
programas que facilitan la entrada de inversionistas al país, por ejemplo, el
plan de conexión de bonos y acciones que permiten a los inversionistas extranjeros
llegar a Shanghai y Shenzhen a través de Hong Kong; y 5) utilizar incentivos
tributarios para reducir los costos que enfrentan las empresas extranjeras al
utilizar el RMB, manera indirecta de consolidar el comercio y las inversiones
en dicha moneda.
Planteado de esta forma, la consolidación del RMB como
divisa convertible depende de cambios estructurales que deben emprender las
autoridades chinas y de acciones políticas resultado del papel de su economía
en el mundo. En este último ámbito destaca la Iniciativa de la Franja y la
Ruta. Esta iniciativa representa un factor impulsor de la internacionalización
del RMB, debido a que los costos de la construcción de ferrocarriles, puertos,
aeropuertos, oleoductos y redes eléctricas se denominan en RMB, y su cobertura
geográfica permite llegar a regiones con potencial para incorporar la moneda
china en el flujo internacional del dinero.
Lograr que el RMB cumpla a nivel internacional con las
funciones de depósito de valor y patrón de pagos diferidos amerita ir más allá
de las medidas de cooperación política, económica y cultural, exige de cambios
estructurales. Ello implica que China debe reformar su economía para orientarla
más al mercado, abandonando el papel de país en desarrollo, liberalizando su
sistema financiero y dejando de usar la política cambiaria con fines
comerciales. El mundo debe preparase para estos cambios.
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